电石供应存在瓶颈，成本高企支撑PVC价格，加之PTA企业开工率降低，供应偏紧，PVC价格易涨难跌。但另一方面，高价PVC抑制下游需求，下游备货积极性降低。　　受电石供应受限、库存偏低的影响，PVC期货价格持续上涨。不过，考虑到终端需求对高价PVC开始抵触，PVC价格同样受到压制，后市高位振荡概率较大。　　电石供应偏紧　　由于电力供应存在缺口，政府推出能耗“双控”政策，对高耗能企业的电力供应进行限制。受此影响，西北地区的电石生产企业开工不稳定，市场供应阶段性偏紧，电石价格大幅上涨。　　截至8月22日，西北地区电石平均价格为5170元/吨，较1月底的年内低点上升2250元/吨，幅度达到77.05%。上游原材料价格大幅上涨，推升PVC成本重心不断上移，这是PVC价格持续上行的重要原因。　　目前来看，国内能耗管控政策会继续实施，短期内电石供应偏紧难以缓解。进入10月，一旦环保巡查开始，电石供应偏紧将会延续。　　开工负荷降低　　受电石及乙烯价格大幅上涨影响，PVC生产企业经营状况不佳，目前处于微利甚至亏损状态。有关数据显示，截至8月19日，国内外采电石法PVC生产企业亏损26元/吨，乙烯法PVC生产企业盈利750元/吨。由于生产利润不佳，近期PVC生产企业开工负荷有所下降。截至8月20日，国内PVC生产企业开工负荷为76.97%，较6月底高点下降7.66个百分点。不仅如此，目前国内已经有10家企业公布检修计划。后期PVC供应整体将处于偏紧状态。　　另一方面，国内PVC企业库存和社会库存呈现双降局面。截至8月20日，国内生产企业PVC库存为2.68万吨，较3月中旬的高点下降0.51万吨，下降幅度为15.99%；社会库存为37.03万吨，较3月中旬的高点下降17.99万吨，下降幅度为32.70%。　　下游备货低迷　　需求方面，目前PVC下游制品企业整体开工负荷相对稳定。国内型材、管材与板材类硬制品企业开工处于相对低位。国内型材企业开工集中在四成到六成，部分企业接近七成。华北、华中等地区的型材企业因疫情影响订单延后，影响到企业开工。软制品、医疗类制品需求尚可，开工负荷相对稳定。整体来看，由于PVC价格处于高位，下游企业的高成本向终端市场传导不畅，因此下游企业大多采取即买即用的采购策略，维持低库存。　　下游型材、管材企业即将进入“金九银十”传统消费旺季，但今年的旺季需求能否达到往年水平仍需经受市场进一步考验。整体来看，高价PVC对下游需求已经产生一定抑制，但由于季节性消费旺季将至，需求端整体对PVC市场的影响中性偏空。　　综上所述，从成本端分析，电石供应存在瓶颈，成本高企支撑PVC价格；从供应端分析，PTA企业开工率降低，供应偏紧，PVC价格易涨难跌。从需求端分析，高价PVC抑制下游需求，下游备货积极性降低。在这种情况下，短期PVC价格或高位振荡。中长期关注电石供应和消费旺季需求，若电石供应恢复或者旺季需求不及预期，则PVC价格高位见顶概率大。　　来源：期货日报