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分析人士:尿素区间弱势波动
尿素弱势难改
分析人士:尿素估值存在下修空间
尿素下行空间有限
市场人士:节前尿素市场将振荡整理2022年01月19日 11:01
  近日,尿素开年后的涨势暂告一段落。下游在春节前阶段性采购之后,对高价货源跟进意愿转弱,询单量骤减,采购节奏放缓,部分区域现货价格出现一定下滑。  海通期货能化分析师魏亚如告诉期货日报记者,尿素现货价格下调原因在于:一是供给回升较快。1月西南及西北地区气头尿素企业逐步复产。截至1月13日,全国尿素企业日产量为14.3万吨,较去年同期增长2.7万吨,处于历史同期高位。二是随着尿素价格持续走高,下游对尿素的采购节奏放缓。前期尿素价格回调至2400元/吨时,复合肥等下游市场对尿素的采购积极性明显提升,加之多地疫情反扑等,农需备货也有所提前,助推了尿素价格;而临近春节假期,部分板材企业陆续放假,工业需求转弱,同时下游已经储备一定的货源,对高价尿素开始排斥。因此,主流地区交投氛围迅速降温,山东地区近三四天市场成交价下降超100元/吨。  据了解,自2021年12月以来,国内尿素日产量一直保持同比高1万—2万吨的趋势。据一德期货化工分析师张琦分析,一方面,国家发改委高度重视化肥保供稳价工作,部署地方建立化肥生产协调保障工作专班,按照“一企一策”原则,帮助重点化肥生产企业,保障化肥企业用煤、用电、用气,不得以环保问题“一刀切”等;另一方面,今冬国内气温偏暖,天然气整体供应较为充足,尿素气头企业停车数量、时间均低于上年,且元旦过后陆续复产,因此预计至1月下旬日产或恢复至15万吨以上水平,尿素供应充足。  近期,国内大部分区域处于尿素直接施用淡季,仅苏北地区处于冬小麦用肥季节。“前期受突发疫情影响,山西、河南等地化肥短期交通受阻,造成局部供应紧张。而临近春节假期,大型复合肥企业存在补库需求,但持续性或不长。”张琦表示。  此外,受下游化工、钢厂等企业春节前补库需求刺激,近期无烟煤价格小幅上涨,后期随着下游备货结束,无烟煤价格将回归理性。当前煤制尿素利润略下滑,但整体利润尚可。化肥企业计划外天然气价格下调,气头企业利润为100—200元/吨。  “当前尿素的主要需求依然是国内市场,商储以及夏管肥拉动了市场需求总量,但部分板材厂春节前相继停工放假,复合肥企业开工率尚可,整体提升缓慢,此前尿素价格上调影响了下游采购积极性,下游对高价尿素存在抵触心理。”中原期货尿素分析师王朝瑞分析道。  展望后市,王朝瑞认为,春节前供应压力较大,市场需求相对有限,供需两端趋弱,尿素价格或有一定下滑。而春节后冬小麦需要追肥,基层对尿素需求有望增加,复合肥需求也存在一定缺口。冬季取暖以及用电高峰之后,煤炭等的成本支撑转弱,且季节性需求过后,尿素供应量或趋于宽松,中长期尿素价格压力将逐步显现。  在魏亚如看来,随着冬奥会临近和春节假期来临,部分地区尿素企业有限产检修的可能,但气头尿素企业的陆续复产又会在一定程度上增加尿素日产量,因此预计春节前尿素日产量或维持在14万吨以上。如果限产不及预期,日产量甚至可能达到15万吨。供给宽松将压制尿素价格,低价尿素又会促使下游对尿素采购的积极性提升,所以春节前尿素现货价格将继续小幅波动,期货价格也随着现货维持振荡行情。  策略方面,2205合约处于需求旺季,下游需求对2205合约价格有一定支撑,但2209合约处于需求淡季,且原料端煤炭价格已经处于合理水平,2209合约价格预期较弱,魏亚如认为后期可择机在2205合约与2209合约价差缩小时尝试进行价差走扩的操作。  来源:期货日报
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