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高基差力挺PTA价格
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PTA震荡偏弱,MEG震荡反弹
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PTA主要跟随原油价格波动2022年03月16日 11:06
  近期,PTA价格重心持续上移,接连创出年内新高。一方面,俄乌冲突加剧,欧美对俄罗斯能源制裁,原油大幅上行,成本端推动PTA价格上涨,另一方面,PTA加工差持续走弱,国内生产亏损严重,检修装置增加,社会库存去化支撑盘面。  原油价格宽幅波动  近期,原油价格波动逻辑主要围绕乌克兰局势进行。俄乌冲突爆发后,WTI原油快速上涨至100美元/桶上方,随着乌克兰局势持续紧张,欧美对俄罗斯制裁上升至能源,原油价格进一步上涨,接连创出年内新高。拜登政府宣布禁止从俄罗斯进口原油,英国首相表示将在2022年年底前逐渐减少俄罗斯油品进口,不过德国外交部长表示不会禁止俄罗斯石油进口。  美国禁止进口俄罗斯原油对美国的影响较小,美国从俄罗斯进口的原油占其原油进口总量的3%左右。近期俄乌冲突有缓和迹象,叠加阿联酋呼吁OPEC+加快增产,多重利空影响下原油价格高位回调。短期内原油价格波动加剧,但依然围绕乌克兰局势进行。  PTA装置检修增加  当前,PTA装置负荷在八成以下。逸盛宁波200万吨装置重启推迟,福海创450万吨产能降负至八成,海南逸盛200万吨装置计划于4月检修,逸盛新材料1#及2#720万吨产能降负至五六成后又提升至七八成,四川能投100万吨装置意外临停一周,逸盛大化220万吨产能重启,但其另一套250万吨装置检修。整体装置检修计划有所增加。目前PTA加工费已经跌至每吨零元附近,行业亏损加剧,或倒逼企业进一步停车检修。预计3月、4月国内装置负荷维持偏低水平。当然,如果乌克兰局势持续缓和,原油价格继续下跌,PTA装置利润改善,装置负荷可能持稳。  聚酯负荷处于高位  由于春节后聚酯负荷不断恢复,目前聚酯负荷已提升至93%附近。但终端订单不足,市场普遍反馈今年外销订单不佳,这导致聚酯产销偏弱,聚酯库存不断累积。当下长丝企业产品库存为26.3天,较往年同期增加73%。聚酯累库压力较大,使得聚酯企业现金流收缩明显,各类聚酯产品基本处于亏损之中。而聚酯负荷处于高位,主要是前期聚酯企业备有低位原料库存,尚能保持较高负荷,不过已有部分短纤、长丝企业公布新增检修计划,后期聚酯负荷存在拐头的可能。  综上所述,短期来看,低加工费下PTA装置检修有所增加,同时聚酯负荷处于高位,PTA社会库存有所去化。不过,PTA成本端影响更为明显,PTA价格将紧随原油波动。  来源:期货日报
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