6月开启缩表，美债利率回升，昨夜金银出现下挫。最新会议纪要及美联储官员讲话显示，6、7月将继续加息50bp，当前市场将步入事实性的快速货币紧缩和紧缩预期高峰的叠加状态，但考虑市场对加息节奏的定价已经接近高峰，美联储暂时较难传达出比当前市场预期更加鹰派（年内加息至2.75-3%）的政策路径，近期联储官员讲话或传递9月放缓加息的信号，此外或有暗示9月暂停加息的信号。交易逻辑上，当前市场一定程度在为经济衰退的可能进行定价，不过尽管一季度美国GDP增速为负，消费以及私人投资等内生增长维持韧性，炒作衰退或为时尚早。节奏上，二季度快速紧缩周期下，黄金一定程度承压，整体或维持偏弱震荡。三季度后，如若通胀能出现受控迹象，且经济数据显露疲态，美联储可能释放边际鸽派的信号，金银或有更好表现。本周关注缩表开启对市场的影响以及周五的非农报告。来源：申银万国期货以上内容仅供参考，据此入市风险自负