【棉花】

棉花：周五外盘偏弱震荡，而国内郑棉近月大幅反弹，9-1价差扩大到1000以上。近期有消息传出国家可能会加大收储力度，提振市场信心，导致近月合约整体走势较强。不过目前对于美联储超预期加息的预测不断，在宏观预期转差的大背景下，全球棉花需求预计难有起色。国内上游轧花厂销售和还款压力不断增加；下游纺纱利润得到修复，但纺企补库意愿不强，成品累库现象加重。因此，在政策出台前不建议有过多的预期，如果市场没有实质性的利好出现，郑棉持续反弹高度或较有限。

【白糖】

糖：周五夜盘增仓大跌，国内白糖持仓达到历史最大值。目前全球糖市关注新榨季巴西中南部压榨进度；同时市场也将继续关注北半球需求和近期国内疫情变化；另外宏观方面美联储加息、巴西雷亚尔汇率波动及原油价格波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价，近期则需要关注国内疫情消退后对消费的影响。策略上，由于国内减产和进口亏损，目前白糖投资价值不断增加，且市场非理性情绪加重，SR09合约逢低可以买入。

【生猪】

生猪：生猪期货尾盘反弹。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价21.92元/公斤，比上一日维持下跌0.22元/公斤。从供需层面看，随着生猪存栏阶段性减少、前期养殖盈利偏高，叠加非瘟传闻流出，市场情绪出现改善。但考虑到长周期下生猪供应相对依然充足，且7-8月为传统猪肉消费淡季，叠加政策干预的预期，追高风险加大，投资者需要注意回调风险。总体而言，短期猪价或以震荡波动为主。养殖企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以等待价格回落至20000一带再逐步择机入场买入。

【苹果】

苹果：苹果期货止跌上涨 。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.1元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.9元/斤，与上一日持平。截至7月21日本周全国冷库出库量14.87万吨，全国冷库去库存率91.88%，除山东产区外，陕西、甘肃、辽宁本周进入集中清库阶段，出库环比上周明显加快。策略上，周末市场流传苹果进一步减产的报告，并带动价格大涨。投资者可以待2210合约回调后逢低买入。

【油脂】

油脂: 夜盘跟随原油最终收涨。到8月底，印尼毛棕榈油的出口关税从288下调至220美元/吨，精炼24棕榈油出口关税从192下调至137美元/吨，出口附加税不再收取，总关税继续降低，印尼政府也考虑取消DMO义务，加速出口。截止7月22日印尼国内毛棕榈油现货成交价降至8900千印尼盾/吨，关注后续印尼船运恢复和报价。宏观上预期加息幅度还未确定，全球新作供应恢复，短期油脂即使反弹幅度或将有限，单边关注逢高做空，豆油2209-2301合约月差缩小后仍可尝试正套。

【豆菜粕】

豆菜粕: 周五夜盘豆菜粕跟随美豆反弹。尽管主产区降雨不是很多，但总体有利于产量，高温窗口期也较最初预期缩短，中西部地区总体上改善，但玉米带西南地区还没有好转。周度美豆出口恢复，符合预期，但是数量还是低于此前。美豆新作种植将在8月供需报告中作出修正，最终调整幅度可能有限，但是主要买家中国压榨利润不佳，出口需求下调，后期美豆上涨空间更多取决天气。国内近月豆粕消费还是偏弱，但是大豆到港逐步减少，压榨量处于近三年同期最低水平。豆菜粕单边跟随美豆，套利上豆粕2209-2301月差缩小后尝试正套。

来源：申银万国期货

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