小幅下跌，10年期国债活跃券收益率上行0.6bp至2.736%。上周央行公开市场完全对冲到期资金，短端Shibor上行，长端继续回落，资金面保持宽松。7月出口继续保持较高增速，CPI同比上涨2.7%，略有上行但低于预期，仍处于3%下方，对货币政策掣肘有限。7月份社会融资规模增量比上年同期少增3191亿元，主要是人民币贷款显著低于去年同期，企业和政府债券融资也阶段性回落，自5月份以来的宽信用阶段性受阻。美国7月未季调CPI同比升8.5%，低于市场预期和前值，PPI环比下降0.5%，通胀超预期减速缓解美联储继续激进加息压力。经济金融数据低于预期和资金面宽松利多在期债价格上已经有所体现，随着经济逐步恢复，期债价格继续上行空间有限，操作上建议暂时观望。

来源：申银万国期货

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