【铜】

铜：夜盘铜价冲高回落，收盘小幅上涨，美元小幅回落给铜价暂时支撑。美国仍处于加息周期，市场预期9月21日美联储议息会议将加息75个基点，市场担忧未来美国经济出现衰退。但产业链供求略有缺口，表现为库存持续下降和现货延续升水。铜价中期可能宽幅震荡，长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。

【锌】

锌：夜盘锌价跟随有色集体走势，小幅收涨。美国仍处于加息周期过程中，宏观仍处于利空状态，随着美联储议息会议临近，市场情绪趋于谨慎。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在，减产产能尚未恢复。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态，国内需求表现平淡。锌价中期宽幅震荡，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价震荡走势。海外海德鲁铝厂生产逐步恢复，国内四川电力得到缓解。产业上，9月05日国内电解铝社会库存68.3万吨，小幅去库0.2万吨。供应端，海外欧洲铝厂依然面临减产风险，国内四川电力紧张局面基本缓解，预计电解铝供应或逐步恢复。需求端，下游加工企业开工略有抬升，消费表现尚显不足，旺季存一定预期。整体上，供应干扰减弱，需求略有回升，建议止盈观望为主。

【镍】

镍：镍价反弹回落。印尼称今年或对镍产品加增关税，但估计影响力度有限。目前海外市场印尼镍矿和镍铁等产能均提升，纯镍端保税区出现大幅累库。国内镍表观消费较前期有所回升，国内纯镍库存处于相对低位。印尼镍铁、湿法中间品以及高冰镍逐步流入，供应端过剩压力依然不减。下游不锈钢领域，近期国内钢厂备货有所恢复，库存有一定下滑，旺季需求存有一定预期。整体上，需求略有好转，镍价相对承压运行为主。

【锡】

锡：锡价震荡走弱。海外市场东南亚锡产能逐步释放，伦敦LME库存再度累积，进口盈利窗口开启下，9月中下旬将迎来进口锡集中到货。目前缅甸锡矿库存已处低位，进口矿略有偏紧，国内炼厂加工费维持平稳。国内云南、江西锡炼厂开工率延续回升，复产稳步推进，8月产量环比大增。下游焊料企业开工率同比依然维持偏低水平，需求未见明显改善，下游企业刚需采购，国内锡库存去化带来一定支撑。整体上，锡供应宽松，消费疲弱，沪锡低位偏弱运行为主。

来源：申银万国期货

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