09年粗钢供给量
钢铁行业是强周期性行业，产能过剩已经成为长期存在的问题。不同国家在不同经济运行周期中产能利用率亦不相同。从历史数据来看，经济平稳运行的状态下发达国家产能利用率维持在80%左右，国内的产能利用率维持在85%-90%。08年金融危机后，发达国家钢铁行业的产能利用率一度降低至50%以下，国内产能利用率亦曾降至65%。由于总产能精确计算困难，且产能利用率波幅较大，以此预测实际供给量时难免出现较大偏差，因此我们选择实际可供能力替代以总产能和产能利用率为基础估测10年总供给量。
由于钢铁企业属重资产企业，在边际利润存在的情况下，会尽可能释放产能以摊薄资产折旧部分，因此当市场平均价格位于行业平均边际成本之上时，产能没有进一步大幅增长时，说明大部分企业已经接近其合理的产能利用率，因此该产量可被认为没有新建生产设备和技术改造的情况下行业可以提供的最大生产能力。
截止目前，09年下半年日均产量围绕在167万吨附近，我们以此为标准折年化，基本可以测算出现有设备水平的实际可供生产能力约为6.09亿吨。
10年粗钢的可供给量
2009 年，国内新增高炉产能6007万吨。显然，这部分产能并没有在2009 年得到全面释放。同时，2010 年仍有3190 万吨的新增产能投产。我们将该部分（09年10月份后和10年新增）产能以60%的产能利用率计算，10年全部生产能力约为6.4亿吨。
表1：2009 年国内新增高炉产能约6007.5 万吨| 钢厂 | 高炉型号 | 有效容积(m3) | 年设计产能(万吨) | 投产时间 |
|---|---|---|---|---|
| 西钢 | 1080 立方米 | 1080 | 110 | 2008-12-30 |
| 河北兴华钢铁 | 1#550m3 | 550 | 70 | 1 月3 日 |
| 龙钢 | 1#1280m3 | 1280 | 120 | 1 月10 日 |
| 新钢 | 九号高炉 | 2500 | 210 | 2 月18 日 |
| 唐山国丰 | 2号高炉 | 1780 | 160 | 2 月18 日 |
| 八钢 | 2#2500 立方米 | 2500 | 175 | 2 月28 日 |
| 鞍钢鲅鱼圈 | 2#高炉 | 4038 | 350 | 4 月26 日 |
| 邯钢新区 | 2#高炉 | 3200 | 260 | 4 月21 日 |
| 衡钢 | 1080 立方米 | 1080 | 82.5 | 5 月1 日 |
| 梅钢 | 四号高炉 | 3200 | 260 | 5 月13 日 |
| 唐山港陆钢铁 | 1160 立方米 | 1160 | 120 | 5 月15 日 |
| 首钢京唐 | 1#高炉 | 5500 | 400 | 5 月21 日 |
| 唐山瑞丰金友 | 1580m3 | 1580 | 150 | 5 月22 日 |
| 山西晋钢 | 2#高炉 | 680 | 80 | 6 月6 日 |
| 天铁 | 2800m³ | 2800 | 220 | 6 月21 日 |
| 武钢 | 8#高炉 | 3800 | 320 | 8 月1 日 |
| 山西中阳钢铁 | 1180m3 | 1180*2 | 240 | 8 月16 日 |
| 河北钢铁承钢公司 | 新3号2500 高炉 | 2500 | 210 | 8 月28 日 |
| 江阴兴澄特钢 | 3200 | 3200 | 270 | 9 月27 日 |
| 九钢 | 4#高炉 | 1780 | 160 | 9 月24 日 |
| 涟钢 | 新高炉 | 3200 | 260 | 10 月7 日 |
| 荣钢集团 | 4#高炉 | 850 | 100 | 10 月10 日 |
| 韶钢 | 8号高炉 | 3200 | 275 | 10 月16 日 |
| 沙钢 | 新高炉 | 5800 | 500 | 10 月21 日 |
| 新钢 | 10号高炉 | 2500 | 210 | 11 月10 日 |
| 山西晋钢 | 3#高炉 | 1380 | 120 | 预计年底投产 |
| 北满特钢 | 450 | 50 | 12 月 | |
| 沧州黄烨纵横钢铁 | 2350 | 200 | 12 月 | |
| 唐山北阳钢铁 | 1080*2 | 200 | 12 月 | |
| 四川达钢 | 1260 | 125 | 12 月 | |
| 合计 | 6007.5 |
| 钢厂 | 有效容积(m3) | 年设计产能(万吨) | 投产时间 |
|---|---|---|---|
| 抚顺新钢 | 1750*2 | 100 | 2010 年1 月 |
| 池州贵航金属制品 | 1000*1 | 80 | 2010 年1 月 |
| 石家庄钢铁 | 2500*2 | 400 | 2010 年1 月 |
| 邢台龙海钢铁集团 | 1000*1 | 80 | 2010 年1 月 |
| 大冶特钢 | 2500*2 | 400 | 2010 年1 月 |
| 南昌钢铁 | 1050*1 | 90 | 2010 年1 月 |
| 德胜钢铁 | 1250*1 | 100 | 2010 年1 月 |
| 重庆钢铁 | 2500*2 | 400 | 2010 年1 月 |
| 酒钢 | 1800*1 | 150 | 2010 年1 月 |
| 八一钢铁 | 3200*2 | 500 | 2010 年1 月 |
| 金特和钢 | 588*2 | 130 | 2010 年1 月 |
| 水城钢铁 | 2500*1 | 200 | 2010 年5 月 |
| 霍邱大昌矿业 | 1280*1 | 100 | 2010 年6 月 |
| 东海特钢 | 1350*1 | 100 | 2010 年6 月 |
| 溧阳申特 | 1250*1 | 100 | 2010 年8 月 |
| 迁安燕山钢铁 | 1780*2 | 260 | 2010 年12 月 |
| 合计 | 3190 |
10年可能淘汰的落后产能
09年以来，发改委和工信部发文来规划钢铁行业的有序发展。自3月以来先后发布了《钢铁行业调整和振兴规划》、《关于遏制钢铁行业产量过快增长的紧急通报》、《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见》等文件，及即将出台的《钢铁行业兼并重组指导意见》，主要涉及到提高行业集中度，控制行业总产能，提高新建项目审批标准，加大落后产能的淘汰力度等问题。行业振兴规划中明确表示，在09年至11年的三年内关停7200万吨炼铁产能和2500万吨炼钢产能。为此，河北省政府统一部署，在秦皇岛、唐山、保定、邢台、邯郸5个设区市集中拆除高炉20座、转炉3座；同时，国家环保部表示，政府未来将进一步加强对污染环境项目的处理力度，可能会对就关闭的相关企业提供补贴，同时将尽快制定相关措施敦促高污染企业或项目的关停。但整体来看，由于国内民营企业小钢厂数量较大且极为分散，且产品多为长材品种，考虑到09年长材的紧缺程度，我们预估10年淘汰的落后产能为1000万吨左右。
表3：钢铁行业整合规划文件| 时间 | 政策 | 发布单位 | 主要内容 |
|---|---|---|---|
| 2009年3月 | 《钢铁行业调整和振兴规划》 | 国务院 | 调整部分产品进出口税率，改善出口环境；严格控制钢铁总量，提高淘汰落后产能标准；推进企业联合重组，提高行业集中度；通过专项资金加大技术改造、研发和引进力度；实施有保有压的融资政策，优化产业布局，提高产品质量 |
| 2009年5月 | 《关于遏制钢铁行业产量过快增长的紧急通报》 | 工信部 | 加大行业限产力度，从银行贷款、用电成本等因素着手，对落后钢铁企业、不顾市场需求盲目扩大生产的钢铁企业，商请当地商业银行减少或停止贷款，严格执行差别电价政策，对20吨及以下电炉、转炉淘汰类，05年8月以后建设的120吨以下转炉、70吨以下电炉、1000立方米以下高炉等限制类生产能力继续实施淘汰类、限制类差别电价；研究减少进口铁矿石中间贸易商和钢材贸易商数量的措施，提高准入门槛以规范铁矿石贸易进口，制止囤积。 |
| 2009年9月 | 《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见》 | 发改委等 | 国家将重点支持有条件的大型钢铁企业发展百万千瓦火电及核电用特厚板和高压锅炉管、25万千伏安以上变压器用高磁感低铁损取向硅钢、高档工模具钢等关键品种。尽快完善建筑用钢标准及设计规范，加快淘汰强度335兆帕以下热轧带肋钢筋，推广强度400兆帕及以上钢筋，促进建筑钢材升级换代。此外，设立严格规范的环保门槛，是促进钢铁业健康发展的一个重要环节。有关部门已明确，到2011年底前，坚决淘汰400立方米及以下高炉、30吨及以下转炉和电炉，碳钢企业吨钢综合能耗应低于620千克标准煤，吨钢耗用新水量低于5吨，吨钢烟粉尘排放量低于1.0千克，吨钢二氧化硫排放量低于1.8千克，二次能源基本实现100％回收利用。 |
| 2009年内 | 《促进钢铁企业兼并重组指导意见》 | 工信部 | 重点培育3—5家具有较强国际竞争力，积极推进6—7家具有较强实力的钢铁企业集团在全国范围内实施战略性兼并重组 |
| 2009年内 | 《钢铁行业准入条件》 | 工信部 | 拟通过产品质量、能源消耗和资源综合利用、生产规模等方面的标准和指标规范钢铁企业 |
| 2009年内 | 行业减税计划 | 目前协会和管理层正研究年底前减轻中国钢铁企业税收负担问题的相关细节，此举可能会使行业集中度较低的钢铁业加快整合，同时也将减少过剩产能，并提高钢材售价 |
综上所述，10年粗钢实际可供生产能力约为6.31亿吨
10年钢铁行业总生产能力主要由三部分构成，一是09年沉积的原有生产能力，二是10年新增的净生产能力，三是10年将淘汰掉的落后产能。根据以上分析，我们认为第一部分实际可供生产能力约为6.09亿吨，第二部分为09年尚未释放的产能（我们以10月份以后为基准）和10年新增净生产能力为3190万吨，按照平均排产量为设计产能的60%估算，那么10年最大实际可供生产能力约为6.4亿吨，第三部分由于国家钢铁行业调整政策导致约1000万吨的落后产能将被淘汰，此部分按照平均排产能为设计产能的85%估算，将会淘汰掉约850万吨的实际产量。因此我们认为，我国10年粗钢实际可供生产能力约为6.31亿吨。
粗钢需求国内需求
由于我国的钢铁主要用于基建、房屋建筑、机械、汽车、家电等行业，其中固定资产投资约占总用钢量的70%左右，因此我们尝试通过固定资产投资增速来对用钢需求进行估算。
图2：固定资产投资增速及粗钢表观消费量增速
从上图中可以看出，国内粗钢表观消费量增速与真实固定资产投资增速呈现显著相关性，因此我们以真实固定资产投资增速为变量进行简单回归，得到二者之间的线性关系：
粗钢表观消费量增速=0.739*真实固定资产投资增速
表4：回归方程式结果及主要指标| 回归统计 | ||||
|---|---|---|---|---|
| Multiple R | 0.892984 | Adjusted R Square | 0.67242 | |
| R Square | 0.79742 | 标准误差 | 0.088408 | |
| 方差分析 | ||||
| SS | MS | F | Significance F | |
| 回归分析 | 0.24613 | 0.24613 | 31.49061 | 0.000806 |
| 残差 | 0.062528 | 0.007816 | ||
| 总计 | 0.308657 | |||
| 回归表达式 | ||||
| Coefficients | 标准误差 | t Stat | P-value | |
| X Variable 1 | 0.739811 | 0.132156 | 5.61165 | 0.000503 |
主要假设：
假设1：历史固定资产投资增速和粗钢表观消费量的相关关系不变；
假设2：10年固定资产投资增速仍保持相对高位，真实固定资产投资增速为23%；
假设3：螺纹、线材等建筑用钢品种生产能力不再扩大；
假设4：库存水平保持稳定或略有下降。
预计2010年国内固定资产真实投资增速仍将维持在23%的高位水平，以此估算10年全年粗钢表观消费量将达到5.98亿吨。
10年钢材出口将得到温和复苏
09年国际需求疲弱，中国钢价高于国际价格，因此出口大幅下滑超过60％。2010年除中国外世界钢材消费需求预计上涨8.5％（与出口的黄金时期06、07年相近），同时，国内钢材出口的价格优势再度显现，这两点将刺激明年出口从低位恢复。但考虑到贸易摩擦的存在，我们预计出口很难一步回到历史上较好的水平（净出口接近5000万吨/年），预计明年净出口将恢复到1800万吨左右。
表4：中国钢材净出口量情况表| 项目（万吨） | 2005 | 2006（增速） | 2007（增速） | 2008（增速） | 2009E（增速） | 2010E（增速） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 世界钢材消费量 | 95541 | 106012（11%） | 115902（9.3%） | 120744（4.2%） | 110400（-8.6%） | 120600（9.2%） |
| 世界钢材消费量（除中国） | 64142 | 69755（8.7%） | 74794（7.2%） | 76442（2.2%） | 57700（-24.5%） | 65300（13%） |
| 中国钢材净出口量 | -571 | 2450 | 4583 | 4379 | 426 | 1800 |
综上所述，10年粗钢的总需求约为6.16亿吨。
10年粗钢总需求量主要由两部分构成，一是国内固定资产投资需求，二是净出口，根据以上分析，我们认为第一部分固定资产投资带来的粗钢表观消费量为5.98亿吨，第二部分为净出口带来的粗钢需求，考虑到贸易摩擦的存在，我们预计明年净出口将恢复到1800万吨左右。所以，我们认为2010年我国粗钢表观消费量约为6.16亿吨。
因此，10年粗钢供给略微大于需求，缺口约为1500万吨。
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