周五晚美豆再度大幅走低，逼近900美分/蒲式耳大关。美国商务部公布四季度GDP环比增长5.7％，数据明显高于市场预期，这同时给早盘美元和商品都带来一定提振，但最终美元仍然保持坚挺，而商品大多重归弱势。美元最近的强势依然明显，除了欧洲部分国家财政状况不佳外，中美两国表现出的收紧信号也令市场对未来风险有较强预期。美元的走强给商品市场带来很大压力，阶段性去杠杆化行情再度出现。美豆方面也是步步走低，市场难以找到有效的支撑因素，南美的天气仍然无法作出对产量不利的判断，而美国出口销售数据近期首次低于市场预期也预示着一直以来支持价格的美国大豆出口强劲的因素很有可能将逐步淡出，随着南美大豆登上舞台，这一题材将难以再为市场提供支持。继豆油之后豆粕也出现补跌，这又有可能使后期的压榨数据也会出现下滑，目前美豆市场完全笼罩在大豆供应改善这一利空氛围下，短期仍将下探寻求支撑。 连豆今天加速下跌，1009合约跌破3800元/吨重回09年上半年的震荡区间内，由通胀预期引发的连豆价格上涨幅度彻底被修正。今天的价格已经接近收购保护价水平，但我们要提醒投资者应该正确理解保护价对大连大豆价格的作用，用产地保护价加上相关成本来测算连豆的底显然极不科学，当连豆价格高于这个测算价时，显然会给期现套利以机会，但当连豆价格低于这个测算价时，却无法通过期现套利来扭转，除非连豆价格加上倒运输回产地的相关成本之后还比收购价低，那才会吸引现货贸易商介入来修正价差。因此现在的价格虽然达到保护价水平，却未必就没有更低的价格出现，盲目抄底不可取。当然与豆油和豆粕相比，连豆进一步下跌的空间显然要有限。豆粕近期现货价的持续下跌完全打破了一年多来现货价坚挺的格局，后期存在更大的进一步下跌可能。总体上商品市场的弱势短期内仍然很难改变，政策面的收紧信号令价格上涨失去了资金面的推动力量。而大豆供应面明显偏空的格局更将压制价格继续下探，国内市场也会受到其影响而维系弱势局面，但连豆随着价格下跌仍然有望表现出一定抗跌性。这一点可以在套利交易中有所利用，盲目抄底仍然风险很大。　　良运期货张如明(009)以上内容仅供参考，据此入市风险自负【良运期货】www.99qh.com02/01<本文结束>