昨晚美豆在月度报告偏空的情况下仍然脱离了低位逐步回升。美国农业部五月报告虽然将需求上调了2500万蒲式耳，但是调整值同时也下调2500万，这样陈豆库存仍维持在上月报告的水平1.9亿蒲式耳。应该说本年度的出口和压榨数据都得到市场认同，但期末库存却没有如市场预期回落，后期要关注美国农业部是否会对前期的产需数据进行修正，我们还是倾向于后期陈豆库存会逐步下调。新豆数据目前对市场影响有限，但整体的倾向性仍然是偏空的。在报告相对偏空的情况下，美豆仍然收高，也比较清楚的表明目前行情的震荡特征，陈豆方面的题材不具备将美豆价格打出新低的能力。但是不管怎样，陈豆库存没有为市场提供利多题材将会限制美豆的反弹幅度，近期美豆还是会以震荡为主，受到外围市场影响更大一些。　　连豆今天震荡走高，但是市场参与热情明显不高，前波下跌对多头人气的杀伤仍然难以短期内得到修复。目前美盘在播种进度较快的背景下短期内缺乏利多题材，而国内资金面一直寄与厚望的通胀题材更是明显受到国内调控的压力。豆粕远期合约今天上涨后扩仓将再度会令商业套保盘介入，市场整体的格局仍然对空头有利。大豆相对好些，空头保值盘数量相对稳定，上档压力要小一些，但是在进口成本对比下短期内也看不到明显的上涨潜力。在前期多头退场后，连豆市场最近行情应该不会太大，相对于其他品种受到宏观调控打击而言，连豆抗跌性会较为明显，但同样的是上涨也没有空间。由于美豆的震荡区间会相对较窄，这也使国内行情难以形成趋势，此外五、六、七三个月到港大豆都有可能超过500万吨，国内库存压力还是比较大。我们认为在美国大豆进入生长期天气炒作之前，行情都将以弱势震荡为主，操作上不会有太大的空间，目前价位可以适当短空豆粕。　　张如明(005)以上内容仅供参考，据此入市风险自负【良运期货】www.99qh.com05/12<本文结束>