证监会6日公布了《合格境外机构投资者参与股指期货交易指引》，在股指期货市场推出一年之际，QFII获准参与期指市场，显示出资本市场在稳健有序开放进程中再度迈出坚实的一步。至此，包括证券投资基金、券商、QFII等机构都已获准参与股指期货市场交易，股指期货市场的投资者结构更趋完善。　　QFII参与期指不会对市场产生较大影响 此前，监管部门已批准了基金、券商等机构参与股指期货市场，但多数机构的参与热情还不很高。在业内人士看来，允许作为国际成熟市场的投资者的QFII参与股指期货，可能具有较好的示范效应，推动更多的机构运用股指期货，从而真正逐渐完善投资者结构。　　台湾股指期货专家方世圣介绍说，现在国内机构进入期指市场比较慢，最大的问题还是人才不足，而且经验也比较欠缺。股指期货是国际机构普遍运用的基础性工具，国内股指期货市场对QFII开放后，它们终于在中国找到了对冲的工具，参与的兴趣比较高。“在这些机构看来，实际上，不能进行‘对冲’的交易无异于是一种‘赌博’。”方世圣介绍。　　中国建设银行QFII托管处高级经理胡波飞对记者表示，在征求意见期间，已有不少QFII与各家经纪公司联系。在其看来，估计会有30%的QFII机构参与股指期货交易。“虽然并不是所有QFII都在条款中明确写出可参与股指期货，但基本都留有开口，只要该基金愿意，就可以操作。”胡波飞介绍说。　　更具丰富经验的海外投资者参与中国股指期货交易会否扰乱市场一直是投资者担心的问题。对此，业内人士普遍认为，考虑到QFII本身的市场规模以及期货市场运行方面的特点，其参与交易不会对市场产生较大影响。　　此外，QFII可投资的规模也较为有限。根据国家外汇管理局公布的数据，截至目前，外汇局已累计批准103家QFII机构，投资额度共计206.90亿美元。　　“QFII的资金量非常小，在A股市场上，我们还没有听说过因为QFII导致市场波动的例子，在期货市场上也不会。”东方证券金融衍生品分析师高子剑说。　　一位从事QFII咨询业务的基金经理也预计：“可能只有20%的QFII规模会投资股指期货，约为40亿美元，这对市场不会产生影响。”在其看来，QFII投资中国主要目的是分享中国经济的高成长性，而非获取绝对收益，因此参与期指只是出于资金配置的需要。　　应进一步开放准入　　作为资本市场20周年最重要的创新之一，股指期货对资本市场的效应已逐渐显现。股指期货运行一年来，关注期指市场表现已成了不少现货市场投资者的一门“必修课”。　　随着基金、券商等机构投资者逐渐进入市场，期货和现货市场的联动越发明显。上海东证期货公司总经理党剑说，股指期货对资本市场的影响是潜移默化的，时间越久可能越会觉得股市的单边市少了，虽然两者没有必然因果，但其中是具有内在联系的。　　在业内人士看来，作为衍生的“子市场”，股指期货市场的投资者结构仍有待完善。数据显示，在目前期货市场7万户左右的开户投资者中，机构投资者只占少部分。相对而言，以老商品期货客户和权证客户为代表的散户参与特征明显。只有让更多的投资者进入市场交易，股指期货的功能才能充分发挥。　　“如果市场参与者中套期保值、套利、投机等各种不同交易目的投资者都达到一定的量级，市场的流动性、深度才会足够好。”安信证券首席金融工程师钟伯君表示，引入QFII参与股指期货市场，也是在进一步丰富市场的套期保值力量。　　招商基金国际业务部基金经理刘冬表示，随着股指期货投资者更趋多元化，市场深度和广度逐渐提升，投资者也更趋理性。目前股指期货市场规模仍较小，长期来看应进一步丰富投资者结构。　　“更为重要的是，股指期货带来的对冲策略使得国内的理财产品更加多元化，开放更多运用期指对冲的产品，有利于投资者分散风险以及金融产品的多元化，而对于普通投资者来说，也才会有更多更稳定回报的投资选择。”业内人士指出。转自期货日报(007)www.99qh.com05/09<本文结束>