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机构期待国债期货提升债市流动性2012年03月27日 10:19
 随着国债期货模拟运行的开展,市场各方对于国债期货的关注度日益提高。昨日,由财经中国会与和讯联合主办的“2012中国债券市场研讨会”上,业内专家对于交易所债券市场流动性问题进行了深入探讨,一致认为国债期货上市后将有利于提升债券市场的流动性,吸引新资金进入债市。长期来看,债券市场更将出现产品多元化趋势,包括信用违约互换和债务抵押凭证等应陆续完善。  “目前中国交易所债券市场最大的问题就是流动性的问题,造成这种流动性或者是效率低下的原因有很多,比如说投资者结构单一,债券品种单一,估值或者是风险对冲机制也比较单一,但是各种原因造成的结果是债券市场的流动性不足。”工银瑞信(微博)基金固定收益部研究员赵健表示。  中信建投证券债券分析师施同亮认为,流动性对于债券市场快速发展是非常重要的问题。因为市场要看供需两方面,目前市场不缺供给,如果逐渐放开,相当一批中小企业应该都可以不断发债。但需求来自哪里?债券谁来买?这应该是一个流动性提高和市场扩容的关键问题。  目前,国债期货以及高收益债,都是比较好的品种。中信建投对国际高收益债发展方向的研究提出两点建议:一是,高收益债国外也称之为垃圾债,有很高的违约率,但是违约率还应该控制在一定范围内,因为这种高风险、高收益率、高拖欠更高风险的恶性循环,如果对违约率不控制的话,会有恶性事件的出现,尤其是我国公司的资质不是特别高。二是,金融创新的必要性增强。国外有一些衍生产品,债务抵押债券(CDO)、信用违约互换(CDS)等等,他们对金融创新,对于提高市场的流动性很有帮助,所以国内长期发展也需要更多上述衍生金融产品。  就如何防范债券评级违约方面风险,中债资信工商企业评级总监钟用表示,随着债券市场的不断放开,新品种会不断上市,市场可能会面临更多的中国债券违约的风险。信用评级不是说要杜绝违约,只是把信用风险量化,给出一个合理的评价。这就要求国内评级机构的评级技术体系尽量完善,真正有风险识别的能力。  中央国债登记结算有限责任公司梁恒认为,统一债券市场应该先统一托管结算。从国外债券市场看,尽管债券市场也是多元化的交易平台,但是它们没有出现所谓的市场分割问题,这其中一个比较重要的原因是统一债券托管结算。通过一个托管结算后台,支持多个交易前台,也给市场带来了很多好处。转自证券时报网(007)www.99qh.com03/27<本文结束>
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