对于投资者来说，最振奋的消息莫过于投资渠道的扩展。十年前，很多人若想投资黄金，只能买点首饰放家里，溢价高不说，标准化程度极低，回购压价也非常大，导致投资成本较高，获利难度较大。但就在那样艰难的情况下，国内很多黄金投资者依然突破各种限制，储藏了不少散金。当然，最后也都获利了。　　自国内黄金市场放开之后，投资型金条上市，在克重、纯度等方面都有了标准，手续费也逐渐透明，价格与国际接轨，大家才开始普遍的参与。由于国内投资者缺乏经验，大多数投资者虽然在近十年来的黄金牛市当中赚了钱，但还有很多投资者因品种选择等问题不赚反亏。这说明一个道理，市场开放得越早，对投资者的帮助就越大，投资者交的学费就越少。　　前几年，一些具有国际眼光的投资者想参与原油市场的投资，当时国际油价还不到50美元每桶，但由于国内没有参与渠道，投资者总不能弄个大仓库，去加油站买油吧。那会，一些激进的投资者曾倒卖过加油站预售的成品油油票；也算是中国第一批原油投资者。　　如今，上海期货交易所正在研究推出原油期货，而工商银行先行一步，已经推出了账户纸原油。我个人对纸原油的上市虽然抱有警惕心态（跟纸黄金一样，系统风险依然存在），但不可否认的是，纸原油的推出将让更多憋足了劲的投资者兴奋不已。我就是这其中一个。　　中国作为原油的主要消费国，其对原油市场的对冲和套保要求最多，直到此时才推出相关原油的投资产品，实在是有点晚了。近十年来原油价格涨幅最快的几个时间段里，中国投资者都异常的关注原油市场，但无法参与的尴尬已成为无法弥补的遗憾。　　对原油投资产品的期待，代表了一群热衷国际化投资的，具有一定胆识的，单纯且勇于挑战的中国新型投资者的追求和国际情怀。之前无法参与原油市场的遗憾最终可能会被投资者的激情和市场的残酷所冲淡。原油市场跟其他市场一样，也充满着各种风险。　　目前投资者最关心的，是对工行纸原油品种的投资解析。　　所谓纸原油，就是投资者交易的是一份合约，一张纸，而非原油。但为什么叫纸原油呢？此合约以原油为标的，投资者可以买入或卖出，以拥有原油的买卖权、获利权，而非对原油的拥有权，即无法提取实物原油。　　纸原油跟纸黄金、纸白银道理一致，不必做过多的解释。目前工行所推出的纸原油具体有两种，一种是美元报价美元交易，另一种是经汇率换算之后的人民币报价和人民币交易。由于此产品均以美国纽交所WTI（西德克萨斯轻质低硫原油期货合约）为价格依据，所选择的合约也都是主力合约，目前工行报价交易的是201305合约。　　按照"人民币账户北美原油1305"的报价和交易来计算，其买价和卖价之差为3.8元/桶，此差价即投资者的成本，也就是说，投资者如果在同一时间选择一次买入和一次卖出，则损失3.8元/桶。　　投资者可以选择的最低买入数量为0.1桶，目前的报价大概是58.75元。对于原油这种品种来说，58.75元的门槛是非常低的，也就是说普通老百姓完全可以参与。　　工行纸原油的投资操作较为简便，只要开通网银，选择账户原油的网上签约，即可获得相应账号进行投资买卖。但由于原油价格本身的变化是普通投资者难以预知的，其投资风险并不在于门槛及成本的高低，投资者参与纸原油的最大风险依然是国际原油市场即时的价格变化。　　纸原油看上去非常诱人，投资门槛低，参与便捷，又是国际型主流投资品种；现在国内投资者只要轻点鼠标，就可以参与原油投资。但原油市场远比黄金市场复杂得多，诸多投资银行，各主要产油国，包括中国在内的诸多原油消费大国等，均对原油市场的变化万分关注，原油价格的波动除了供需层面之外，受到各国市场干预，以及全球金融市场动荡、各专业机构预期及诸多舆论也会影响到原油价格的走势。　　整体来说，原油市场受到以下四方面影响较大。　　其一，原油市场的供给主要来自中东地区，欧佩克作为全球最大的石油输出国组织，在增产和减产方面有一定的影响力，所以欧佩克的日常增产和减产对油价的影响加大。但由于欧佩克组织受到美国政府的影响较大，一旦美国政府不满油价高企，将会督促和触动全球主要原油储备国以及欧佩克增产，对国际油价的影响不可忽视；　　其二，美元作为原油的最大结算货币，美元的信用问题也会影响到原油价格的涨跌，美元购买力的贬值会支撑油价上扬；　　其三，地缘政治对原油市场的影响极其敏感，几次原油危机均出现在中东战争时期，只要全球出现地缘政治方面的事件，油价就司机走高；　　其四，发展中国家的经济增长和需求预期，这一因素本来是非常重要的，但之所以列在第四，是因为发展中国家虽然是原油市场新兴的消费主力，直接影响到国际市场的需求情况，但发展中国家依然没有原油的定价权，对短期价格的影响不够敏感；　　其五，全球经济增长预期，通胀水平，黄金价格等的变化等也会阶段性的影响到原油价格。　　总之，判断原油价格的因素远比判断黄金价格要复杂得多，原油作为工业的血液，各国至今依然在直接或间接的控制原油市场，所以原油价格里面的人为因素较多，分析原油价格走势需要把市场因素和人为因素放在同等位置。在一定程度上，投资者要搞清楚各国对原油价格的态度问题。　　无论原油价格如何变化，账户纸原油的操作策略不能马虎。目前全球市场虽然新能源革命一波接着一波，但全球市场对原油的需求并未减弱，各国试图用各种方式降低对原油的依赖，但总是以徒劳无功收场。再加上整个中东市场原油的产能接近极限，产量的增长严重受限，而来自中国等市场的需求却在直线上升，在这种情况下，原油价格的总体行情判断方面应该以长线看涨为主要预期趋势。　　原油作为全球最重要的大宗商品，其跟黄金一样，也有对冲通胀的属性，2000年至今，原油价格上涨幅度已接近十倍。原油价格相比黄金价格来说，阶段性走势较为明显，可操作的机会较多。投资者在参与的过程当中，可以选择两种策略，对于不了解原油市场，没有时间和精力关注其价格变化的投资者来说，最好是定投的方式参与；对于已经有黄金、外汇等投资经验的投资者，可以选择阶段性投资策略，高抛低吸的机会在原油市场常见。　　原油价格的波动规律比黄金要复杂，严格意义上来说，原油并不是一个适合普通老百姓重点参与的投资的品种，所以建议一般的投资者在参与纸原油的过程当中，其参与金额不要超过总投资资产的10%。　　短期内，受到欧元区债务问题的拖累以及美元的走强，原油价格稳定在了90美元/桶左右，这一价格对于季度或年度投资者来说并不是太高，原油价格的预期增长依然超过10%/每年。　　财经专栏作家，大宗商品及外汇市场观察员 肖磊(008)www.99qh.com03/19<本文结束>