今日关注　　穆迪下调中国主权债务评级地方债暴露风险　　继三大国际评级机构之一的惠誉4月9日下调中国长期本币发行人违约评级(IDR)后，另一著名评级机构穆迪16日将中国主权信用评级展望由“正面”下调至“稳定”，中国的政府债券评级仍为Aa3不变。穆迪认为，中国的信用基本面符合Aa3评级水平，但减少地方政府或有负债和信贷迅速增长的风险方面不及预期，升级压力缓和，结构改革的规模和速度可能不足以令穆迪今后12-18个月内给予升级。穆迪指出，限制中国评级的主要因素是或有负债，这可能拖累中央政府的资产负债表，影响国内经济更均衡、更适度地增长。　　2010年底，中国官方公布地方负债规模为人民币10.7万亿元，其中6.7万亿元体现在地方政府资产负债表，但穆迪不确定这些数据是否完全暴露了地方政府融资工具的或有风险。虽然目前无法得知影子银行贷款的总规模，而且这类贷款也没有产生系统风险，可穆迪认为，中国央行的政策工具无法控制这类贷款。谨慎的宏观监管和金融业改革会有助于避免这种影子系统今后破坏金融系统。　　对于今年2月中国国务院宣布的战略，穆迪认为缺少具体细节，没有清晰显示何时实施这些措施，以及它们何时得到系统变化方面的动力支持。　　今日行情回顾　　今日螺纹低开高走，大幅反弹。早盘螺纹大幅低开，开盘后螺纹小幅下跌，但下方受到了一定的支撑；随后螺纹一路上行；全天整体维持反弹的走势。今日螺纹成交量略有萎缩，同时伴有巨量的减仓。　　今日主力合约1310开于3680点，盘中最高3763点，最低3665点，报收于3750点，较上一交易日下跌8点。成交量为376.77万手，持仓量减少96836手至124.67万手。　　技术方面：今日螺纹低开高走，大幅反弹，收于一个上下影线均不长的大阳线，表明在此区域多头占据了一定的主动，不过减仓上行，上行的动力并不足；均线系统继续下行，同时今日螺纹仍远离均线运行；KDJ指标走势企稳，基本走平，但整体仍位于50线下方区域；MACD指标走势也相对平稳，但DIFF有下穿DEA的趋势。　　现货行情　　钢材市场行情　　现货价格方面，今日南北现货价格出现普跌。　　北京地区：受昨日市场成交不佳的影响，今日北京现货价格继续保持弱势，再次小幅下跌。今日北京二三级螺纹均下跌10元/吨，分别为3590元/吨和3610元/吨。　　上海地区：在商品市场普跌的影响下，工地的采购更加谨慎，成交情况不佳，且价格保持弱势。今日上海二三级螺纹均下跌20元/吨，分别为3560元/吨和3650元/吨。　　4月16日，唐山66%铁精粉湿基不含税出厂价850-870元，平；北票66%铁精粉湿基不含税740-750元，平；通化66%铁精粉干基含税出厂价890-910，平；青岛港62.5%Newman粉报价985-995元/湿吨，平；15日，SGX（新交所）掉期主力合约Q213（13年2季度）收盘$134.55，-2.72，成交1137手（每手500吨）；15日，TSI指数$140.9，-0.1；15日，普氏指数$141，-1；15日，Mysteel65%巴粉指数$148.25，-0.5，62%澳大利亚粉矿进口报价$140.5，-0.5；16日，海运费澳洲至青岛$7.235，-0.075，巴西至青岛$17.442，-0.016；15日，唐山市场准一级冶金焦报价1500-1530，平；15日，太原市场准一级冶金焦报价1350，平；15日，天津港准一级冶金焦报价1620，平；16日，唐山普碳方坯3260元，平；低合金方坯3380元，平；10mm废钢，张家港（炉料）2760元，平；唐山（重废）不含税2450-2480，平；15日，唐山主焦煤1350元，平；长治瘦煤920，平；京唐港澳大利亚产主焦煤1200-1230，平。　　新交所掉期　　15日新交所铁矿石掉期：4月合约139，-0.94，成交80手；5月合约134.83，-3.67，成交350手；6月合约129.83，-3.54，成交479手；Q213:134.55，-2.72。总成交1137手，持仓量29168手。3月份普氏指数均价为139.925；3月份TSI指数均价为139.87。　　操作建议　　今日螺纹低开高走，大幅反弹，成交量略有萎缩，同时伴有大量减仓。宏观方面：今日央行进行正回购580亿元，净回笼资金190亿元，货币市场逐步收缩；鉴于目前我国地方债务平台的风险较大，穆迪下调了我国的主权债务评级，宏观经济整体仍不容太乐观；银监会表示，要加码平台贷款的调控，明确表示不得变相融资，地方平台债之前主要用于地方基建的投资，随着平台贷款的收紧，未来或将影响地方基建的进度。　　行业方面：受当前钢铁市场依旧较差的影响，钢材贸易商依然深陷债务寒冬不可自拔，一些龙头企业的根基也开始动摇，华东钢贸商自救无望，面临崩盘的危险；上市钢企报告显示，去年20家钢企共亏损84亿元，并且今年也并无好转的迹象，钢铁行业整体处于弱势状态；现货市场在期货的影响下普遍下跌，且市场成交不佳。　　操作上，今日螺纹大幅反弹，但减仓上行，表明市场做多动能并不足，同时行业基本面的矛盾依旧较为严峻，螺纹整体上仍处于弱势的状态。　　研究员：周伟江　　研究员：李骥(004)以上内容仅供参考，据此入市风险自负【银河期货】www.99qh.com04/16<本文结束>