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尿素等待逢高做空机会2022年03月01日 10:45
  近期,尿素期价呈现低位振荡态势。截至2月28日午间收盘,尿素主力合约价格振荡上行至2464元/吨,涨幅2.97%,相比春节后的高点2700元/吨下跌8.7%。  开工率自高位回落  从供应端来看,虽然天然气制尿素工艺开工率连续6周攀升后有所放缓,但是仍位居历史同期高位,煤制开工率仍处于70%上方。冬奥会结束后,部分地区环保及限产政策放松,尿素日均产量逐渐回升并接近去年历史高位。据统计,截至2月24日,全国尿素开工率为68.94%,环比下降1.77个百分点;全国尿素日产量为15.32万吨,环比下降0.4万吨。  虽然开工率出现回落,但是下游逐渐复工复产,部分主产区尿素日产量仍与去年同期水平相当或偏高。其中,新疆尿素日产量为1.608万吨,环比仅减少0.0196万吨;河南尿素日产量为1.5181万吨,环比减少0.0615万吨。到2月底,全国仍有5套共计220万吨煤制尿素和132万吨天然气装置计划恢复。现阶段,国内尿素日均产量或在15.5万—16.5万吨区间内波动,库存去化叠加下游春耕备肥的启动,将使得后续尿素供应压力有限。  下游采购情绪好转  从库存端来看,截至2月25日,港口尿素库存13.1万吨,环比下降0.5万吨;全国尿素企业库存74.49万吨,同比增加15.72万吨,季节性累库后有望进入下行通道。而上周尿素企业预收订单7.18万吨,处于历史同期低位。目前正处于淡储释放前期,叠加春节后复工带动下游采购略好转。因此,尿素生产企业出现季节性累库后再去库也在情理之中。  需求端仍存在支撑  从尿素需求端来看,今年淡储和夏储效应叠加,部分企业尿素难以如期释放,淡储需求仍有较好支撑,但是仍需警惕价格过快上涨对需求的抑制作用。工业需求方面,2021年12月,国内胶合板和多层板出口数量环比增加6%,升至年内新高;房屋竣工面积累计同比为11.2%,环比下降5%,工业需求喜忧参半。房地产方面,在宏观政策托底的作用下,房地产行业有望好转,后期将提升大宗商品的需求边际。  整体来看,供应方面,目前国内尿素供应压力有所缓解。需求方面,淡储和夏管肥需求或现脉冲式增加,以及工业需求预期仍在,均在一定程度上限制尿素价格的下行空间。受此影响,短期尿素2205合约有望低位振荡企稳,但是中期仍然面临下行压力。由于淡储释放的风险和供应的不确定性仍然存在,尿素主力合约价格波动将继续放大,后市可关注主力合约下方2400元/吨附近的支撑,建议投资者轻仓逢高布局空单,严格设置止损。来源:期货日报
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