1、原油市场整体氛围偏涨
(1)全球经济复苏,石油需求提升
近期欧美等发达国家相继公布令人振奋的经济数据,其中美国10月份PMI指数为55.7%,欧元区10月份PMI综合指数为53%;同时美国第三季度GDP实现3.5%的同比正增长,日本政府公布的二季度GDP修正折年率增长2.3%,已经成功扭转了此前连续四个季度的负增长。经合组织(OECD)近期公布的调查显示,全球绝大部分国家经济显露出改善迹象,其中美、日经济复苏最为明显。
根据EIA最新预测,明年全球石油日消费量将增加110万桶达到8522万桶,其中主要贡献来之于中国与印度等新兴国家的强劲需求。
图4:EIA对原油预测需求图(2)供给产量提升有限
图5:2010年原油生产增长目前在全球的石油供给体系中,拥有世界3/4原油储量的OPEC国家,常采取限产行动来影响原油价格。
08~09年,全球原油产能虽然保持了一定增速,但主要集中在OPEC国家。面对明年需求的增加,在非OPEC国家开采成本高企,供油能力提升有限的情况下,OPEC国家有望为保证自身利益,再次限制产量来提振原油价格。而且在政治对抗中,以伊朗、叙利亚、委内瑞拉等为核心的OPEC成员国长期与西方国家对立,更期待原油价格能保持高位赢得对抗筹码。
面对略显偏紧的供需关系,同时在金融危机期间,各国政府通过量化宽松政策,向金融及实体经济注入大量流动性资金,经济复苏后通货膨胀风险增加,将继续推动原油等大宗商品价格的缓慢上涨。
2、乙烯价格坚挺
在我国及东亚地区,仍以石脑油提炼乙烯的生产工艺为主,导致两者之间存在正相关性。石脑油受原油上涨后成本传导,价格重心逐步上移,推动近期乙烯价格强势上扬。
图6:东北亚乙烯与石脑油价格走势图公司 | 产能(万吨/年) | 时间 |
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韩国LG | 90 | 2010年3月,检修40天 |
大韩油化 | 46 | 2010年4月,检修30天 |
韩国SK | 67 | 2010年10月,检修30天 |
YNCC | 85.7 | 2010年10月,检修30天 |
YNCC | 41.5 | 2010年3月,检修30天 |
日本京叶 | 70 | 2010年5月-6月 |
日本三菱 | 37.5 | 2010年5月-7月 |
日本三菱 | 47.6 | 2010年5月-7月 |
日本三井 | 50 | 2010年第三季度 |
日本三洋 | 47 | 2010年3月-4月 |
日本昭和电工 | 69.5 | 2010年3月,检修40天 |
日本东曹 | 52.7 | 2010年4月,检修30天 |
2008年从当量消费来看,我国乙烯自给率仅为38%-44%,东北亚国家为我国乙烯主要进口地区。根据最新统计,明年该地区装置检修力度加大,其中2010年3-4月份日韩两国乙烯单体缺口达346万吨,北亚地区第一二季度乙烯单体将面临短缺局面。供应吃紧将直接支撑其现货价格。
综上所述:受供应有限及坚挺需求支撑,亚洲乙烯价格仍将上行,推高了LLDPE的成本价格。
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