（一）全球供应仍然偏紧，国际白糖处在历史性高位。
1、全球最大消费国印度减产明显，对国际市场大量进口导致全球白糖市场处在牛市。
本榨季印度甘蔗种植面积下降幅度较大，而罕见的干旱加剧了减产幅度。据印度气象部门统计，今年雨季印度的降雨量较往年平均水平低18%，持续干旱影响了印度的甘蔗生产。世界主要咨询机构也纷纷调低了对印度的产量预期：荷兰Rabobank银行表示，估计08/09制糖年印度的食糖产量或将较07/08制糖年缩减45%，仅能达到1450-1500万吨的水平。国际咨询机构Kingsman称，由于雨季的不顺利，印度09/10年度糖产量将为1700万吨或者更低，低于上次预估的1900万吨。
印度糖厂协会（ISMA）称，09-10制糖年印度的食糖产量有可能低于1,600万吨的早前预期，主要是因为马哈拉什特拉等主要产糖邦的甘蔗糖分含量偏低。政府表示，新制糖年印度的食糖进口量有可能会超过先前的预期，政府官员称印度联邦政府决定12月份向国内市场投放149万吨食糖。印度作为全球最大白糖消费国，由于供求缺口过大加剧了对国际白糖的采购，从而支撑了全球糖市。
2、全球最大主产国巴西新年度产量受到天气影响，收榨延迟并影响最终产量。
供给方面，主产国的自然灾害给本来就严峻的全球供需形势又点上一把火。最大白糖生产国巴西本榨季中南部持续降雨，已经影响当地的甘蔗砍收和生产工作。持续的降雨不仅延误了生产，而且影响甘蔗质量，特别是含糖量。此外，降雨还推高了甘蔗的生产成本，特别是运输费用。
3、国际原油价格回升，甘蔗转化乙醇酒精有利可图；加剧全球供求市场失衡。
在国际市场像古巴、巴西，都直接用甘蔗提炼乙醇酒精，15吨甘蔗可以提炼一吨乙醇酒精，只要国际油价维持在40美元/桶以上，甘蔗提炼乙醇酒精有利可图；今年以来，国际原油价格稳步回升，长期在60——80之间波动，极大地刺激了乙醇工业的发展，大量甘蔗被转化了酒精；加剧了本已严峻的国际白糖供求形势。据巴西圣保罗甘蔗产业联盟（Unica）的数据显示，今年7月份巴西中南部酒精销量达到20.5亿升，单月销量创纪录的突破20亿升大关。从这个事例可以说明，白糖在能源竞争下产量大幅增长仍显困难。
4、国际糖业组织对白糖供求形势预测
鉴于对供需形势的分析，国际糖业组织(ISO)9月2日公布的最新一期糖业季度报告中预测，2009/10年度全球糖的供应缺口将达840万吨，远超此前预测的450-500万吨，对于2008/09年度全球糖缺口的预测也从此前的780万吨扩大到1040万吨。
图三：全球食糖主产国和出口国供销图
| 国家 | 产量 | 国内消费 | 总供给 | 出口 |
|---|---|---|---|---|
| 巴西 | 35750 | 11800 | 34615 | 23850 |
| 印度 | 17300 | 23500 | 26990 | 10 |
| 泰国 | 7700 | 2100 | 10051 | 5800 |
| 澳大利亚 | 4900 | 1250 | 5360 | 3700 |
| 预测机构 | 预测时间 | 产量 | 消费 | 剩余或缺口（+/-） |
|---|---|---|---|---|
| 国际糖业组织(ISO) | 08年8月28日 | 161.65 | 165.55 | -3.90 |
| 国际糖业组织(ISO) | 08年11月5日 | 162.26 | 165.88 | -3.63 |
| 国际糖业组织(ISO) | 09年2月24日 | 161.53 | 165.80 | -4.27 |
| 国际糖业组织(ISO) | 09年5月6日 | 156.60 | 164.40 | -7.80 |
| 国际糖业组织(ISO) | 09年9月2日 | 154.20 | 164.60 | -10.40 |
（二）我国白糖产量本榨季小幅减产，总体维持供求平衡相对偏紧局面
1、2009/2010榨季，我国白糖产量小幅减产，供应紧张局面仍将持续。
（1）今年种植面积大量减少，累计减幅达200万亩，甜菜减幅较大；同时灾害天气影响了今年的产量。虽然，种植面积减少，但由于主产区广西，今年平均单产提高和糖份提高一定程度弥补了减幅。今年的产量远远低于去年，主要是天气情况不好极大影响了甜菜糖产量，北方一开始种植甜菜就不好，补种没有成活达几十万亩。补种活的长势不好。
09/10榨季：甘蔗的情况一般。由于今年三月中旬广西受旱情影响，部分甘蔗出现死苗，后来想补种，但是发现甘蔗种已经不够了，甘蔗长势出现矮小，第二次干旱8月份，甘蔗受旱面积在1000万亩以上，蔗区受旱时间比较长。到8月份之前，雨量正常，宿根蔗的茎好些，根据调研，糖分有所提高。由于今年每亩甘蔗株树高于去年200株左右，一定程度上弥补了天气所造成影响。
（2）农业生产资料方面：农民的农资投入明显减少，工人数量不足，主要受到糖料收购价格的影响。和其他的经济作物比较，粮食等的收益更高；这样，本榨季北方很多农民没有选择种植甜菜，这种局面随着大豆、玉米价格回升有进一步加剧现象。
（3）全国白糖产量预估情况。
据郑州糖会消息，本榨季全国预计产糖1200万吨，较上榨季减少43万吨。本次郑州糖会释放出强烈的减产信号，但据我们调研，我们认为今年食糖减产的概率不大，如果广西等主产区后期不出现恶劣天气，食糖很可能增产，我们预计本榨季全国食糖产量很可能在1250万吨以上。
表三：2009 年糖料播种情况及2009/10 年制糖期产量预计表（单位：万亩、万吨）| 省区 | 2009年糖料播种情况 | 2009／10年制糖期预期 | ||
|---|---|---|---|---|
| 面积（万亩） | 同比增减（％） | 收购糖料量（万吨） | 产糖量（万吨） | |
| 全国合计 | 2482.66 | -6.84 | 9668 | 1200 |
| 甘蔗糖小计 | 2257.6 | -3.31 | 9166 | 1140 |
| 广西 | 1480 | -3.01 | 6150 | 770 |
| 云南 | 457.8 | 1.5 | 1600 | 216 |
| 广东 | 190 | -9.09 | 960 | 100 |
| 其中：湛江 | 164.9 | -9.39 | 839 | 89 |
| 海南 | 105 | -17.97 | 342 | 41 |
| 福建 | 7.6 | -22.21 | 40 | 5 |
| 四川 | 7 | -38.38 | 40 | 4.5 |
| 湖南 | 3.2 | -54.28 | 14 | 1.5 |
| 其他 | 7 | 0 | 20 | 2 |
| 甜菜糖小计 | 225.06 | -31.9 | 502 | 60 |
| 新疆 | 92 | -31.34 | 330 | 38 |
| 黑龙江 | 63.06 | -54.96 | 82 | 10 |
| 内蒙古 | 40 | -33.33 | 55 | 7 |
| 河北 | 20 | 11.11 | 20 | 3.5 |
| 其他 | 10 | 66.67 | 15 | 1.5 |
2、2008/2009榨季国内消费增长迅速，2009/2010年度仍有望小幅增长。
（1）08/09榨季供销两旺，食品行业消费增速较快。
全球金融危机以来，党中央、国务院制定的“扩内需、保增长、调结构、惠民生”的一系列政策措施，为我国食品工业环境克服困难、保持行业持续健康发展创造了良好的政策环境。由于国家出台系列政策措施的强力支持和国内食品消费市场刚性需求的巨大拉动作用， 2009年工业总产值将有可能达到4.3-4.6万亿，全行业将保持17-20%的增长速度。其中饮料制造业2008年1-8月份完成总产值4758.1亿元，同比增长17.1%。国内白糖在食品、饮料等行业强劲增长下，08/09年度消费量达到1390万吨，较上年增长3%，人均消费10.7公斤。
表四：白糖产销进程表 08年跨09年9月份全国食糖产销量累计值比较表 (单位:万吨、%)| 省区 | 产糖量 | 销糖量 | 销糖率 | 备注 |
|---|---|---|---|---|
| 全国 | 1243.12 | 1206.15 | 97.03 | |
| 全国甘蔗糖 | 1152.99 | 1120.51 | 97.18 | |
| 广东 | 105.87 | 105.07 | 99.24 | |
| 湛江 | 92.15 | 91.35 | 99.13 | |
| 广西 | 763 | 758.7 | 99.44 | |
| 云南 | 223.52 | 199.41 | 89.21 | |
| 海南 | 46.15 | 43.72 | 94.73 | |
| 福建 | 5.88 | 5.37 | 91.33 | |
| 四川 | 5.31 | 4.98 | 93.79 | |
| 湖南 | 1.26 | 1.26 | 100.00 | |
| 南方其他产糖省区 | 2 | 2 | 100.00 | |
| 全国甜菜糖 | 90.13 | 85.64 | 95.02 | |
| 黑龙江 | 28.5 | 28.1 | 98.60 | |
| 新疆 | 41.23 | 38.64 | 93.72 | |
| 内蒙古 | 15.5 | 14 | 90.32 | |
| 河北 | 3.9 | 3.9 | 100.00 | |
| 北方其他产糖省区 | 1 | 1 | 100.00 |
（2）从09/10榨季消费情况看，市场增长态势延续。
表五：全国主要含糖食品产量情况(单位：万吨)| 时间 | 糖果 | 糕点 | 饼干 | 速冻 主食品 |
乳制品 | 罐头 | 碳酸 饮料 |
果汁及果汁饮料 | 冷冻 饮品 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2008-12 | 12.14 | 7.26 | 28.01 | 29.99 | 146.92 | 59.97 | 111.02 | 101.58 | 7.72 |
| 2009-01 | 11 | 5.61 | 20.87 | 20.56 | 139.76 | 38.26 | 98.09 | 64.38 | 9.73 |
| 2009-02 | 10.21 | 6.71 | 21.01 | 17.84 | 145.08 | 38.94 | 69.84 | 70.21 | 12.45 |
| 2009-03 | 9.7 | 7.05 | 24.84 | 20.33 | 149.78 | 47.61 | 78.14 | 105.40 | 18.92 |
| 2009-04 | 10 | 7.08 | 23.77 | 17.11 | 154.36 | 47.92 | 88.66 | 95.9 | 25.01 |
| 2009-05 | 11.14 | 7.22 | 24.61 | 19.04 | 164.03 | 43.9 | 96.33 | 102.14 | 27.60 |
| 2009-06 | 10.41 | 7.43 | 28.26 | 19.66 | 169.52 | 55.88 | 127.45 | 126.19 | 31.88 |
| 2009-07 | 8.48 | 6.62 | 29.56 | 15.72 | 160.39 | 52.29 | 122.04 | 128.52 | 33.89 |
| 2009-08 | 9.7 | 8.2 | 31.6 | 18 | 172.8 | 87 | 126.7 | 135 | 27 |
| 2009-09 | 12.3 | 11.6 | 29.1 | 18 | 173.6 | 109.1 | 148.5 | 141 | 27 |
| 增长 | 1.3% | 60% | 3.9% | -40% | 17.8% | 82% | 33.8% | 39.6% | 150% |
截至11月底，全国累计销糖33.82万吨，同比增加6.37万吨。销糖量增加并不明显，尤其是在今年结转陈糖大大低于去年同期水平的背景下，销量的表现只能说是差强人意。不过应该注意到，销量没有出现明显提升的原因主要在于今年较高的新糖起步价，面对同比高出1000多元的创历史新高的新糖价格，商家的心态自然相对谨慎，按需采购成为他们主要的操作方式。另外从厂家的角度看，由于超卖严重，加上对后市保持乐观预期，厂家的惜售也造成了11月销量难以放量。
不过，从产销率看，今年11月42.7％的产销率要高出去年同期4.84个百分点。尽管糖价一路攀升，销量的绝对数量还是呈增加趋势，高价对销量的抑制作用并不明显，11月的糖市呈现出产销两旺的格局，为09/10榨季迎来了开门红。
表六：09/10榨季产销情况一览表| 10.11月产量（万吨） | 11月销量（万吨） | 产销率％ | 11月底工业库存（万吨） | |
| 08/09榨季 | 72.497 | 27.45 | 37.86 | 45 |
| 09/10榨季 | 79.2 | 33.82 | 42.7 | 45.38 |
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