（一）高糖价可能引发明年种植面积大增，国内白糖有望结束减产周期进入到增产周期。
我们知道按照供求规律，价格过高势必引发新一轮种植面积增加；而对市场的压力将体现在远期合约上，明年第一季度前市场供求紧张局面难以有效改观。 这是因为：
1、糖料的种植：从有关统计数据看，我国糖料种植总体情况不容乐观，近年来呈现持续稳定或略有减少的趋势。近20年来，糖料的种植工作来看，呈现梯度。近几年糖料的种植逐渐从福建、广东转移到广西、云南方向发展。
2、糖料大量种植受到资源约束和劳动力就业影响：在我国耕地面积首要要保证粮食安全，而食糖排在后边。随着大豆、玉米价格和棉花价格稳定走高，甜菜种植面积将下降。同时由于在广西、云南等主产区，种植甘蔗效益远远比不上出外打工；所以导致田间劳动的人员减少，特别是年轻人很少。不注重科技和肥料投入，单产提高受到影响。
3、从白糖近10年周期看下榨季白糖产量
图四：我国2000——2009年白糖产量图表
从以上图表可以看出，尽管今年小幅减产，但产量仍然达到1200万吨以上，总体能满足国内供应相对偏紧的需求局面。如果现货持续维持在5000元/吨以上，产量有望恢复增产；再次进入增产周期。
（二）国储调控制约白糖疯狂上涨局面。
目前国储尽管已经两次抛售50万吨白糖，短期对市场影响不大；但从中期看，掌握在国储环节还有近250万吨白糖，可以很好调控国内白糖价格飞涨局面；一定程度上弥补供求缺口。从国储糖的库存结构来看，2006/2007榨季国家收储成品糖30万吨，2007/2008榨季国家收储成品糖110万吨，2008/2009榨季国家收储成品糖30万吨，合计为170万吨；与此同时，国家每年进口40万吨古巴原糖补充国家食糖储备，这样2007——2009年累计不少于120万吨原糖；因此，根据我们粗略估算，国家掌握了近300万吨白糖，除了已经抛售的50万吨，加上维持正常用量1——2个月的消费储备150万吨外；国储还有100万吨抛售的调控能力；在整体供求缺口有限的情况下，对市场疯狂的看涨情绪会有一定程度抑制作用。
（三）高糖价引发玉米淀粉糖的大量生产和替代作用。
淀粉糖是以玉米淀粉为原料的高级产品，有其较高的经济价值和食用价值，它被广泛应用在食品、医药、化工、发酵等行业中。2004年我国淀粉糖产量为347万吨，计划在2010年产量达到480万吨。一旦白糖价格较高，白糖与玉米比价扩大，则生产淀粉糖有利可图，将对白糖的替代作用增加。
从目前我国白糖与玉米比价关系看，现在仍然处在中位，但一旦白糖价格达到5800——6000；玉米还是维持1900水平；生产淀粉糖的动能将加强。
图五：白糖连续与玉米连续比价图
（四）期现价差吸引现货商积极套保，巨量仓单制约白糖价格进一步大幅走高。
图六：白糖仓单统计情况
我们看到在2005——2006年白糖价格持续在[5000，6000]时，对于生产商来说，通过注册期货仓单利润丰厚，无疑加大现货交割压力。而在价格下跌的2007——2008年，仓单注册和有效预报明显减少。所以，我们认为这一轮大幅上涨，特别是期货价格长期维持在[5500，6000]之间，会吸引大量仓单注册。无形成为行情大幅走高的隐患，我们预计将在明年第二季度集中体现，会引发价格产生深幅调整。
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