从图16 的三国GDP 对比来看，日本的工业产值波动比较大，欧洲的数据较为平稳。但整体来说三国的GDP 还是以美国区为方向标的，在美国区经济状况于09 年下半年企稳好转之后，欧洲和日本的工业产值环比数值都逐步转正。
图16：美、欧、日三国GDP 环比（单位：%）
但我们仍然要考虑到欧洲和日本彼此的现状和存在的问题。在美国经济慢慢好转的同时，欧洲的体系内风险逐步展现，其事件的导火索就是迪拜债务问题。而随后的希腊、西班牙等国的债信水平被评级机构接连下调，也给市场造成了一定程度的冲击。可以说美国的加息预期， 加上欧元区的信用风险，成为了一个使近期欧元走软的联合因素。日本的经济状况在美元反弹，出口稍许好转的情况下，出现了一定程度的回升，但是其经济主要问题还是在通缩上面，而通缩这两个字已经困扰了这个世界第二大经济体多年了（图17）。目前日本政府采用更为宽松的货币政策对经济进行持续的刺激，不过我们对日本经济长期竞争力的担忧主要在它的债务问题上。如果问世界发达国家中最高负债的国家是谁，答案并不是美国，而是目前正处通缩状况的 日本。有人预计到2014，该国的债务会占该国GDP 的246%。尽管该国较之美国有更高的个人存款和财产以及占有份额较大的美国债权，但日元投资者资产转移海外市场的隐忧会导致日元长时间疲软。
图17：美、欧、日三国CPI（单位：%）
从上图消费者信心指数来看，美国回复的速度会最快，而日本可能会因内在债务和通缩问题而步入一个较长时间的恢复期。
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