因为黄金与美元之间的反向波动关系，人们经常误认为是美元贬值导致了黄金价格上涨，当你向持有这样观点的人追究美元为何贬值时，他们通常会找出众多的经济数据，来附和这一的观点。而这一观点本身也经常遭到质疑，抛弃这些难以自圆其说的观点，我想通过资本逐利流动来阐述这一过程。
新综合货币主义经济学的观点认为，货币存量大量缩减，在危机中促使了通货紧缩及大萧条的发生。此次危机，政府充分认识到了这一点，因此，投放货币、实施积极的财政政策是政府目前唯一所能做的，除此之外只能束手无策了。金融危机在美国首先爆发，导火索是次级贷款危机，随后向各国蔓延。2007至2008年度，各国政府相继调低利率，其中以美元、日元利率最低。针对长期实行零利率的日元的套利行为，在2007年平仓被认为是导致股市暴跌的罪魁祸首，现在套利货币转向美元，针对美元的套利将美元汇率推向更跌，却成就了商品、股市及黄金。
人们以较低成本借入美元，并购买高息货币、商品及投资股市，这个过程是资本逐利的本能，其结果表现为美元贬值，商品、股市及黄金价格上涨。下图-1反映了2000年以来联邦基金利率调整。
表-1 与金价相关的众多因素之间的关联性
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