我们对PTA的供需分析首先是抓住来年在供需上基本确定的因素。由于国内的PTA未能实现自给自足，进口依赖度虽说逐年下降，但在09年仍高达35%，PTA总体来说存在供需的紧平衡的状态，加上国内的生产相对垄断，其定价上注重的依据将是上游成本——自身利润——下游需求这样一个递减的环节。而据中国聚酯网的测算，2009年PTA的产能约为1496万吨，产量1125万吨，进口550万吨，进口依存度约为33%，行业整体开工率维持在75%的低位。
对于供需分析，提出行业开工率的一个指标，主要是通过行业上中下游的对比，找出开工率相对较高的链条，理论上开工率较高，对应的相对价格较高。内在的逻辑为企业的理性人假设，只有较高的利润水平，才会吸引企业大量投产。
表1：近十年中国PTA行业供需平衡表| 年份 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009（E） | 2010（E） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PTA产能 | 225.5 | 329.5 | 437.5 | 483.5 | 670 | 945 | 1166 | 1256 | 1496 | 1626 |
| PTA产量 | 219.9 | 245.2 | 394.8 | 442.9 | 565 | 670 | 980 | 935 | 1125 | 1300 |
| 进口量 | 311.7 | 429.7 | 454.6 | 572.1 | 649 | 701 | 700 | 497.7 | 550 | 385 |
| 出口量 | 0 | 0 | 0.4 | 0.6 | 0.1 | 2.4 | ||||
| 表现消费量 | 531.6 | 674.9 | 849 | 1014.4 | 1213.9 | 1370 | 1680 | 1432.7 | 1675 | 1685 |
| 进口依存度 | 58.63% | 63.67% | 53.55% | 56.40% | 53.46% | 51.17% | 41.67% | 34.74% | 32.84% | 22.85% |
| 开工率 | 58.63% | 74.42% | 90.24% | 91.60% | 84.33% | 70.90% | 84.05% | 74.44% | 75.20% | 79.95% |
而09年行业开工率全年较低的一个重要原因在于PTA在09年经历了一个重要的变化，那就是重拾08年丢掉的行业话语权。08年之前，PTA行业维持一个较高的行业开工率，一方面与中国纺织服装出口的蓬勃发展有关，另一方面，国内PTA自给能力不足，外商的绝对垄断造成PX的ACP亚洲合同倡导价对国内PTA市场的提振。2007-2008年由于银行紧缩银根，造成民营背景的聚酯企业融资紧张，加上PTA产品行业差异度较小，大量融资货冲击国内市场。PTA在与上游PX的较量中利润逐步缩减，直至金融危机爆发，最终陷入绝境。而09年上半年的上涨，这种产业链中PX占据主导的格局仍未发生改变，由于炼油厂裂解利润缩减，石脑油供应减少，PX企业大量选择停工，PX的供应紧张催生了PTA的第一轮涨势，而同期PTA的开工率却由于上游PX供应紧张而处于低位。而随后由于国内外大量PX装置上马，PX驱动因素消退，PTA迎来了自己的春天。PTA生产维持超过千元的利润，开工率维持在90%以上的高位。
对于2010年，行业内主流的观点是PTA的全年开工率将缓慢恢复，而由于09年开始的量化宽松的货币政策，聚酯企业基本不差钱，外盘融资货的冲击在加息之前将不能对国内PTA市场产生实质性的冲击。PTA的供需格局仍维持紧平衡状态。
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