2007年美国爆发的私人的债务危机传递到银行业，形成银行债务危机，银行业在2009年传递到欧洲，形成全球银行业危机，银行业债务危机和政治经济等问题直接导致主权债务问题产生，而美国和欧洲的政治体系决定债务难以调和，所以现在债务问题越积越多。

2011年影响黄金价格主要是债务问题，现在数据显示债务问题愈演愈烈，如表4所示，债务规模、债务占GDP比例、赤字占GDP比例、GDP同比增长、以及调无可调的低利率都预示欧美债务问题将会非常严重，评级机构也不断调低评级和给予负面的前景展望。而欧洲债务国家更多，由于政治制度和货币制度的缺陷更加难以解决。

美国债务本利总额已达到155739亿，如图6所示，入不敷出的债务美国人只有选择不断的提升债务限额，这也导致在野党和执政党的不满和冲突，如果说小布什任期内把月度双赤字从几十亿提升到上百亿，而奥巴马则是把债务迅速的从百拉到千级别。这些为未来的通胀和泡沫失控产生潜在问题。

除了美国外，其他两大经济体欧洲和日本债务也是居高不下，市场普遍对未来政府偿债能力担心，导致这些国家的信贷违约掉期互换CDS 报价大幅度提升，如图7所示创2008年以来的新高。相对于欧洲债务而言，美国债务短期似乎表现比较乐观，CDS的风险度要远低于2008年次贷危机期间。黄金价格在美国债务问题期间，在欧债危机期间上海黄金交易所T+D单日和14天最大回撤跌幅创2000年上升行情以来最大的下跌记录，在2011年美债危机过程中也创了一个连续上涨的记录。欧美债务问题极大的提升黄金波动率和影响了黄金价格的走势。

正是如此，如表5所示，国际评级机构不断下调各国主权信用评级，并给与前景展望为负面，给各国解决财政和货币问题增添了更多的不确定性。

迫于债务压力，各国政府不断提高债券收益率，并实行宽松的货币政策，甚至很多的救市措施，美国、英国和日本利率接近于0已经调无可调了， 现在美国、英国、日本、中国等已经进入负利率时代，如图8所示实际的低利率对黄金具有利多因素。

紧随各国债务危机背后的是银行的危机，高盛由于和客户纠纷最后以赔钱了解，并且不断去杠杆化，欧洲银行监管局（EBA）的压力测试结果显示，欧洲银行需要补充约1150亿欧元的资本，而德法两国的资本缺口分别是131亿和73亿欧元。德国第二大银行德国商业银行（Commerzbank AG）的有形资本比率（tangible equity）只有1%，德意志银行(Deutsche Bank AG )也只有2%左右，即杠杆比例分别是100倍和50倍。前者已寻求德国政府出手援助，德意志银行会不会成为下一个美林或者AIG，市场对这些因素的担心也导致欧美的商业银行CDS也出现了快速上升。如表6所示，评级机构对部分发行人发行的债券也降低了评级。

2012年2和3月份是欧盟各国偿债高峰期，从银行财务计划预计1月份就会筹集还款资金，如果不能得到很好解决2011年第一季度欧元会延续下跌，对黄金价格继续形成利空。欧美日的债务问题如同一个个致命的漩涡，把一个个国家纷纷拉下水，未来新兴市场和评级很高的国家如德国等是否也被吞没？未来充满了不确定性。