对于原油的走势，长期以来，我们主要关注的因素便是美元，认为美元走势决定未来油价。原因在于原油是以美元计价的，因此美元汇率的变动，原油的表观价格要相应的调整体现资源价值不变，因此通常情况下是反向的。
但由于原油不全是货币和金融衍生品，供应受工业属性制约，勘探开采具有不可控性，供应集中，在不进行资本投入的情况下，油田有6%-10%的自然减产率；油田的关闭成本和重置成本高，导致供应变动弹性小，这些因素决定了油价受工业属性影响。
同时单纯的从美元的因素分析，易陷入不可知论，缘于我们对美元的把握能力并不比原油强。所以本篇报告，我们将从原油的工业属性出发，首先把握确定性因素（主要指未来的供应及需求的大致变化），同时在对油价的判断上加上金融因素（价差及基金持仓等因素），以试图在确定性中把握不确定性。
本报告仅向特定客户传送，未经国元期货研发部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货研发部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
