虽然刺激政策使得经济在三季度初企稳的概率较大，但目前的国内整体经济环境较08年有着较大的差别，不宜对政策抱有过高的期望，经济企稳和重回高增长时代是两个概念。在政策理性的基础上，经济增速难以出现V型反转，而是以8%为中枢的区间运行。理由有三：
首先是前文谈到的，中国经济的潜在增长率正在经历下滑，在潜力不足的情况下硬上大规模的刺激政策，一定会给中国经济带来硬伤，等同于中期看空。
其次，政策的上限-通胀约束正在由弱变强，虽然近期的通胀水平持续回落，但由于劳动力工资水平的上涨、4万亿刺激政策留下的后遗症，中国的潜在通胀水平已经大幅上升。对比08年推出4万亿时的通胀水平，当时的CPI同比已回落至接近0的水平，09年7月回落至最低点-1.8%，而当前的CPI刚刚回落至3%左右的水平，类似08年的信贷刺激将会使得通胀快速重回上升通道。
再次，政策的下限约束-失业问题正在由强变弱，本轮经济下行至今尚未引起明显的失业问题，而这是国内政策的一个重要底线。PMI从业人员指数尚处于荣枯分水岭之上，并未出现08年8月至09年初从50以上大幅下挫至43的情况，虽然就业指标有一定的滞后性，但由于目前中国的劳动力结构正在发生变化，预计此轮经济下滑对就业的冲击不及08年剧烈，基于此，管理层并不急于推出类似08年的大规模刺激政策。
综合上述的分析，笔者认为此轮的经济刺激政策将具有明显的定向性和稳经济的特征
首先，房地产调控的总体基调很难出现转向，对于投机性购房需求的限制将长期化。另一方面，地方的微调动作会越来越频繁，如果经济恶化程度超预期，中央的默认程度也将进一步加大。但总体来看，在政策理性的前提下，房地产市场不会出现全面的井喷式需求，管理层会沿着刚需-改善型需求进行渐进式的放松，投机性的需求仍是以打压为主。此前提下，房地产投资的增速势必会受到抑制，而房地产领域一直以来是对中国经济和下游需求拉动最为直接和迅速的行业。
其次，基础设施建设将具有明显的定向性，大规模的新增项目、低收益项目、产能过剩领域项目上马的可能性不大，而更多的是沿着“既有未批复项目、在建缓建项目、重大项目、扶持中西部”这一思路进行。我们可以看到的基建投资领域包括水电、铁路、机场等公用设施领域，而对于钢铁、有色、化工等领域的投资受制于产能过剩影响将很难大规模上马。从发改委近两个月的项目审批情况来看，除了三个既有的钢铁项目获得批复外，其余的项目基本都集中在公用设施、环保等领域。
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