一、通胀是否出现
从2009年整个货币运行情况来看，2009年1-11月份人民币各项贷款增加9.21万亿元，同比多增5.06万亿元。1-11月本外币各项贷款增加10.12万亿元，首次突破10亿大关，同比多增5.86万亿元，新增贷款增速依旧强劲。此外，2009年新开工的众多投资项目均属于中长期大项目，并且大多刚刚起步，需要后期资金持续投入支持。4万亿中的公共投资部分前三季度已经投放了2800亿，四季度还要投放2075亿，2010年还会有5885亿进入市场。而2010年的中央工作经济会议提出保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，这无疑是在稳固经济恢复的势头，同时也保证了2010年市场的流动性供给。可见，2010年市场依旧能保持充足的流动性，为经济增长提供必要的资金支持，而通胀以及国家是否采取收紧流动性的举措也给商品市场带来较大的不确定性。
二、天气的不确定性使得2009/2010年度产量仍存不确定性
自2009年8月份以来，甘蔗主产区的干旱天气一直存在，从历史降水量数据来看，10月、11月和12月份均是全年中降水量较低的月份，并且逐月递减，每年的这段时期也都会有这样的干旱现象存在，而尽管从糖价的走势来看，资金并未借干旱题材进行炒作，但如果旱情持续下去，仍然会影响后期的出糖率，在原本种植面积下降总体产量下滑的预期前提之下糖价整体维持坚挺，出糖率如再受影响，糖市也有可能再次暴发，因此广西和云南地区的旱情值得关注。另外，根据广西气象部门的预报，2009年若有霜冻出现则早霜的可能性较大，也就是说2009年12月20日至2010年1月10日这20天是我们需要密切关注是否会出现霜冻的时期，若霜冻严重将会直接影响2009/2010榨季甘蔗的产量，甚至影响到下榨季甘蔗留种问题。
三、食糖抛储动向及其对市场影响
从近两年的收储量以及古巴进口食糖的数量来看，当前国家掌握着300万吨以上的成品糖储备。通过前面的供需形势分析，2009/2010年度食糖存在200万吨左右的供应缺口，而从国储糖储备的情况来看，一旦大量的储备糖入市，2009/2010榨季国内食糖市场的供求格局将会改变。依照2006年抛储的方式，2009/2010榨季国家放储的方式将以分批抛出的方式进行销售，初期由于市场的供给紧张，现货价格高于抛储价拍卖的热情会比较高，抛售食糖将全部成交，而随着拍卖数量以及次数的增加，食糖价格受到打压价格会缓慢下移，则拍卖成交量也将下滑，最后拍卖退出市场。至2009年12月中旬，国储已连续发布两次国储拍卖公告，拍卖数量分别为20万吨和30万吨，拍卖的底价为4000元，2009年第一批国产糖竞拍结束，竞拍底价4000元/吨，最高价5130元/吨，最低价4760元/吨，竞拍平均价：4915.15元，总量是207445.69吨，拍卖全部成交。
表2：2005-2009年放储回顾| 拍卖时间 | 最高价 | 最低价 | 平均价 | 拍卖成交数量 | 历时 | 性质 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2005.7.5 | 2890 | 2850 | 11.41万 | 放储 | ||
| 2005.6.21 | 13.34万 | 放储 | ||||
| 2005.5.31 | 16.17万 | 放储 | ||||
| 2006.1.5 | 4640 | 4490 | 4557.9 | 9.2万吨 | 3时37分 | 放储 |
| 2006.1.16 | 4740 | 4500 | 4558.68 | 9.2万吨 | 3时20分 | 放储 |
| 2006.4.18 | 5060 | 4740 | 4871.98 | 9.2万吨 | 5时24分 | 放储 |
| 2006.4.25 | 4850 | 4630 | 4742.07 | 9.2万吨 | 4时49分 | 放储 |
| 2006.5.25 | 4930 | 4780 | 4856 | 9.2万吨 | 3时48分 | 放储 |
| 2006.5.30 | 5000 | 4800 | 4876.28 | 9.2万吨 | 4时07分 | 放储 |
| 2006.6.27 | 4690 | 4450 | 4567.55 | 9.2万吨 | 7时05分 | 放储 |
| 2006.7.19 | 4460 | 4270 | 4392.97 | 9.2万吨 | 8时39分 | 放储 |
| 2006.7.26 | 4150 | 4090 | 4121.91 | 7.13万吨 | 9时25分 | 放储 |
| 2006.9.12-13 | 4330 | 3810 | 3965.47 | 14.66万吨 | 放储 | |
| 2006.9.18 | 4410 | 4060 | 4218.77 | 13.9万吨 | 6时44分 | 放储 |
| 2006.10.13 | 3430 | 3410 | 3414 | 8万吨 | 1小时30分 | 放储 |
| 2009.12.10 | 5130 | 4760 | 4915.15 | 20.75万吨 | 2小时14分 | 放储 |
四、东盟自由贸易区成立，泰国食糖进口成本或降低
2010年１月１日，中国东盟自由贸易区将建成，2008年中国与东盟经济总规模6万亿美元，约占全球的九分之一。根据协定，至2010年，中国和文莱、印尼、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国六个东盟老成员国的93%产品关税将降为零，这个拥有19亿人口、4.5万亿美元贸易总额的区域将成为发展中国家组成的最大的自由贸易区。而作为世界第四大产糖国泰国生产一吨白砂糖不含税成本不足2000元，比我国产糖大省广西的价格每吨低好几百元。因此，在中国—东盟自由贸易区全面启动、取消关税或大幅度降低关税后，泰国食糖将对我国市场形成巨大的进口压力。
五、2010年甘蔗种植面积是否增加
由于糖价持续偏低，甘蔗种植效益下降，2009年甘蔗种植面积大幅下降，然后随着产量的减少，2009/2010榨季国内食糖价格高企，甘蔗种植效益增加，2010年甘蔗的种植面积是否会出现恢复性的增加给糖市带来不确定性。种植面积的炒作将成为2010年白糖期货价格走势的的重要炒作题材。
由于印度产量的大幅减少，全球食糖供需前景依然偏多，而尽管巴西食糖产量创出历史高点，但食糖的出口速度较快，如不采取一定的限制性措施将可能难以满足国内的需求。目前ICE糖价已经达到1981年以来的高位，而2009/2010年从食糖供需前景仍旧不容乐观，因此糖价将继续维持高位。从技术图形上看，ICE11号原糖指数有25美分/磅的一线面临较大压力，预计2010年ICE11号原糖指数将在20-30美分的区间内运行。
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